Toronto, 18 enero.- Un cambio estructural fundamental en el mercado laboral de Canadá podría provocar que la tasa de desempleo descienda en los próximos meses incluso si la economía pierde más empleos de los que crea, según un nuevo informe de RBC Economics elaborado por el economista Nathan Janzen.
El análisis atribuye este fenómeno a la jubilación masiva de los baby boomers y a las restricciones a la inmigración, factores que están reduciendo de forma acelerada el crecimiento de la población activa. Como resultado, cae drásticamente el número de nuevos empleos necesarios para mantener estable el desempleo, lo que altera las lecturas tradicionales del mercado laboral.
Según Janzen, en este contexto “pérdidas modestas de empleo que normalmente generarían temores de recesión serían plenamente compatibles con una tasa de desempleo estable o incluso ligeramente a la baja durante el próximo año”.
Un elemento clave del informe es la llamada tasa de empleo de equilibrio, es decir, el número de empleos mensuales necesarios para evitar que aumente el desempleo. Con el estancamiento del crecimiento poblacional y la salida de los baby boomers de la fuerza laboral, esta tasa se está reduciendo con rapidez.
En los últimos dos años, el Gobierno federal ha adoptado medidas para frenar el crecimiento demográfico, entre ellas límites al número de estudiantes extranjeros y otros residentes no permanentes (NPR). Ottawa busca reducir la proporción de NPR del 7 % al 5 % de la población total para finales de 2027. Los datos de Statistics Canada publicados en diciembre confirmaron incluso una caída trimestral de la población, algo inédito fuera del período de la pandemia de COVID-19.
El envejecimiento demográfico ya está teniendo efectos visibles. Janzen señala que la tasa de participación laboral —la proporción de personas que trabajan o buscan empleo— ha caído cuatro puntos porcentuales desde 2008, y advierte que los baby boomers seguirán alcanzando la edad de jubilación en mayor número durante el resto de la década.
El informe recuerda que, entre 2023 y 2024, Canadá registró un crecimiento promedio del empleo de 45.000 puestos mensuales en 2023 y 32.000 en 2024, el ritmo bienal más fuerte fuera de la recuperación pospandemia. Sin embargo, la tasa de desempleo aumentó casi dos puntos porcentuales en ese período, un comportamiento que Janzen califica como “históricamente indistinguible de una recesión”. En aquel momento, con un fuerte aumento poblacional, la tasa de empleo de equilibrio se acercaba a 60.000 empleos al mes.
Ese umbral ha cambiado de forma radical. “En 2025, la reducción de residentes temporales ya bajó la tasa de equilibrio a unos 25.000 empleos mensuales”, explica Janzen. De cara a 2026, el economista proyecta que el crecimiento de empleo necesario para estabilizar el desempleo podría ser ligeramente negativo, en torno a -10.000 empleos al mes.
Aunque las restricciones migratorias podrían aliviar la crisis de vivienda y la presión sobre los servicios públicos, el informe advierte de un efecto colateral relevante: un envejecimiento acelerado de la población. “Los nuevos inmigrantes son, en promedio, más jóvenes que la población canadiense”, subraya Janzen, lo que implica que limitar su llegada intensificará la futura escasez de mano de obra.
De este modo, los responsables políticos se enfrentan a un dilema estratégico entre mantener las restricciones actuales o ajustarlas para evitar déficits laborales, equilibrando al mismo tiempo las necesidades de vivienda, servicios públicos y crecimiento económico. “Esta dinámica dará forma a la política y al desempeño económico de Canadá no solo el próximo año, sino durante la próxima década”, concluye el informe.
