Victoria, 26 de octubre.- Los operadores se preparan para fuertes pérdidas en los mercados brasileños el lunes, después de que el presidente Luiz Inácio Lula da Silva protagonizara una sorprendente remontada para derrotar a Flávio Bolsonaro, el candidato de derecha que muchos inversionistas preferían.
Las primeras señales apuntaban a un fuerte desplome: un ETF (un fondo que cotiza en bolsa) que sigue a las acciones brasileñas en Nueva York se hundía 27% en las operaciones previas a la apertura, después de que otro ETF cayera 15% en Japón, su peor jornada desde 2008. Un contrato de derivados de divisas en la bolsa CME mostraba al real en 5,55 por dólar. Aunque no es un indicador directo de su cotización, el movimiento implica una caída de más de 10% del real respecto del cierre del viernes.
Mesas de operaciones en todo São Paulo dijeron que esperan que las ventas sean tan intensas el lunes por la mañana, y las caídas tan pronunciadas, que podrían activarse los circuit breakers.
La corredora Monte Bravo había estimado que el índice bursátil de referencia Ibovespa podría caer 11% en la primera hora de operaciones si Lula ganaba. En una encuesta de Citigroup Inc. a 73 inversionistas publicada el viernes, la mayoría esperaba que ese resultado hiciera caer la moneda al menos 5%, mientras que las tasas de los swaps subirían más de 1 punto porcentual a medida que los operadores deshagan las apuestas por recortes de tasas de interés que habían acumulado después de que Bolsonaro superara a Lula en la primera vuelta a principios de este mes.
“Va a ser un día difícil. El mercado va a recalibrarlo todo”, dijo Bruno Funchal, CEO de Bradesco Asset Management, que administra 1,1 billones de reales (US$221.000 millones) en activos. “Tomó a todos por sorpresa. Todos están tratando de entender qué pasó”.
Lula, a quien los mercados consideran poco propenso a impulsar la austeridad fiscal que Brasil necesita para reducir las tasas de interés, obtuvo 51,8% de los votos en la segunda vuelta. Bolsonaro consiguió 48,2%, según el tribunal electoral de Brasil, con casi todos los votos escrutados.
Los inversionistas se habían posicionado en gran medida para una victoria de Bolsonaro después de que su inesperada ventaja en la primera vuelta a principios de este mes desatara un fuerte rally y atrajera miles de millones de dólares en flujos extranjeros, ante las expectativas de un muy demandado ajuste fiscal que permitiría reducir las tasas de interés. Firmas como UBS Global Wealth Management, Morgan Stanley, JPMorgan Chase & Co. y Citigroup Inc. se apresuraron a emitir recomendaciones alcistas sobre los activos brasileños.
A medida que las encuestas seguían apuntando a una segunda vuelta estrecha y Lula anunciaba una serie de medidas populares entre los votantes, muchos inversionistas comenzaron a aumentar sus coberturas para proteger sus carteras. Sin embargo, una victoria de Bolsonaro seguía siendo considerada en gran medida el escenario base.
“Los mercados no estaban posicionados para esto. Lo que estamos viendo en Tokio es el desarme de la apuesta electoral: el rally posterior a la primera vuelta se está revirtiendo casi de golpe”, dijo Anna Wu, estratega de inversiones y fundadora de Floodlines Research. “En mi opinión, es más que una reacción instintiva, ya que el mercado local enfrenta ahora un riesgo real de debilidad de la deuda pública y de la moneda”.
Un circuit breaker se activa cuando el índice bursátil Ibovespa cae 10% o más, lo que suspende las operaciones durante 30 minutos. Si las pérdidas se profundizan a 15% después de que se reanuden las operaciones, el mercado se suspende durante otra hora, mientras que una caída de 20% permite al operador bursátil B3 determinar cuánto tiempo deben permanecer interrumpidas las negociaciones.
