Santiago, 26 de octubre.- Luego del paso de la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) en la Argentina, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) aceleró el ritmo de compra de reservas internacionales en octubre. Pero el cambio en el comportamiento de la entidad que conduce Santiago Bausili no se refleja en las reservas netas, donde el Gobierno debe cumplir una meta con el organismo internacional a fin de año. Y el motivo se relaciona con una debilidad del programa financiero.
La aceleración de las compras se produjo después de varios meses de menor ritmo. El BCRA adquirió USD 2.162 millones en julio, una cifra que bajó a USD 768 millones en agosto y a USD 473 millones en septiembre. Pero en lo que va de octubre, la entidad ya compró más de 1.200 millones de dólares. Ese volumen superó más de dos veces el monto comprado durante todo septiembre.
Sin embargo, el dato de compras marca una diferencia con la evolución de las reservas netas. Estas acumularon USD 8.800 millones al 16 de octubre según Eco Go, una cifra inferior al total de dólares adquiridos por la autoridad monetaria en lo que va del año (más de USD 15.000 millones).
“Sin acceso al mercado de dólares desde mediados de agosto, la compra de dólares del BCRA dejó de verse reflejada en un aumento en las reservas netas, que siguen acumulando USD 8.800 millones frente a compras que ya suman USD 15.495 millones desde que arrancó el año”, destacaron en Eco Go.
En la consultora que conduce Marina Dal Poggetto identifican la falta de participación en el mercado de capitales local -como pretendía el Gobierno en el programa financiero 2026/2027- como la causa que impide que la compra de reservas internacionales se traduzca en acumulación por parte del BCRA.
A mediados de agosto, el equipo económico suspendió las colocaciones del Bonar 2029, conocido como AO29, ante un contexto internacional de suba de tasas. Esa medida abrió dudas sobre el programa financiero 2026/2027 que presentó el ministro de Economía, Luis Caputo.
Las emisiones del AO29 representaban los últimos USD 2.000 millones que el Tesoro buscaba conseguir este año en el mercado de capitales local. La suspensión dejó pendiente ese tramo de financiamiento y concentró la atención sobre las necesidades de recursos previstas para los próximos meses.
El Bonar 2029 formaba parte de la estrategia de financiamiento del Tesoro para este año. La decisión de interrumpir sus colocaciones, para no convalidar tasas altas, impacto sobre la acumulación de reservas por parte del BCRA.
El Tesoro necesitaba además colocar USD 800 millones para completar el excedente de caja proyectado para este año. Fuentes internas del Ministerio de Economía señalaron que la falta de esos fondos no modifica por sí sola el esquema financiero previsto para 2026.
La explicación oficial incluyó la posibilidad de prescindir de ese monto si las condiciones de mercado no resultan convenientes. La evaluación quedó asociada al nivel de tasas y a una eventual baja que permita retomar las licitaciones del AO29.
